Esto funciona así, cuando no tienes suficiente dinero o, por decirlo de otra forma, el dinero en efectivo es más valioso que el dinero inmovilizado “búscalo hasta debajo de las piedras”.

En el caso de las familias, librarse de aquello que les sobra puede ser muy útil en tiempo de crisis para cancelar anticipadamente (ya sea parcial o totalmente) las deudas pendientes. Y lo que es válido para las familias, también lo es para las empresas.

Las desinversiones, como por aquí hemos señalada alguna vez, empiezan por aquellos activos que no son estratégicos. Aquellos negocios en los que se entró cuando la economía, en general, iba sobre ruedas.

Pero hay un siguiente paso para conseguir financiación, porque en ocasiones estos activos no estratégicos son insuficientes, son (para los directivos) demasiado prometedores o, simplemente, no existen en su patrimonio. En ese momento se lleva a cabo desinversiones en el negocio principal.

Uno de los casos más importantes, es la venta de bien inmuebles, pero no de cualquier bien inmueble, sino de aquellos que dan soporte al negocio principal. Por ejemplo, los bancos que venden sus oficinas y luego las alquilan. Estos son: el BBVA o Caja Madrid, entre otros.

Esto es lo que se conoce como ‘sale & lease back’ o, como podríamos decir en español, “yo te lo vendo y tu me lo alquilas a mí”. Y es que esta moda que hay entre los bancos, también está llegando a las constructoras como Ferrovial.

¿Cuál es el motivo de esta operación? Es pura lógica, los bienes inmuebles no van a subir durante un tiempo (quizás mucho) y así consiguen dinero en efectivo aunque tengan que pagar una renta. Luego, cuando la cosa mejore, seguramente lo recomprarán a precio de mercado pero con una situación más holgada financieramente hablando.

Un caso algo distinto, es cuando una sociedad tiene que vender parte de sus negocios para sobrevivir. Este es el caso de GM que buscaba un comprador para Opel, que finalmente llegó a ser Magna. También en España tenemos un caso similar con Prisa, que también ha tenido que llevar a cabo ventas de activos estratégicos.

Estos últimos casos son los que son llevados en medio de la desesperación. Mantener viva la empresa vendiendo activos estratégicos da una idea de la mala situación de la empresa, incluso superior a la que supone tener que vender los bienes inmuebles de los que se valen para su actividad.

Después de que el Banco Sabadell reforzará sus posiciones en Florida con la compra de un banco, ahora le toca el turno al segundo banco español, el BBVA.

Su interés, como el de otros bancos españoles, se centra en la mitad sur del país, en este caso sería en el Estado de Texas.

Su pieza, el segundo banco del Estado con 14.000 millones de activos y más de 150 sucursales en Texas y California, el Guaranty Financial.

Es conocido por todos, la dureza de la crisis financiera en Estados Unidos que ha llevado a muchos bancos de distinta dimensión (grandes, medianos y pequeños a la quiebra). En el caso del Guaranty Financial es similar, pues está próximo a la quiebra y sus propietarios le han puesto el cartel de “en venta”.

Lo que para unos son dificultades, para otros son oportunidades. El BBVA, como supongo que estará haciendo el Banco Santander, están a la espera de buenas oportunidades que se le pongan a tiro.

Es tentador siempre para un banco, tomar a otro en dificultades para sanearlo y ponerlo a funcionar correctamente. Esto es lo que se llama “poner en valor” o “agregar valor”.

Comprar al número 1 en todo, no tiene sentido empresarial a menos que sus propietarios estén locos, porque vendiéndolo por su justo precio no serás capaz de incrementar su valor. En cambio, comprando empresas mal gestionadas en las que con tus capacidades de gestión puedes incrementar su valor es un gran negocio.

El BBVA ha encontrado en Estados Unidos su vía de crecimiento (o esa es la apuesta del banco), pero es una apuesta arriesgada entrar en un país donde ha dado lugar la crisis financiera y ésta ha sido especialmente fuerte. Quizás el país que salga de la crisis no sea el mismo que la empezó.

Esto es lo que se viene diciendo entre bastidores en el mercado USA depués de que la aseguradora Radian Group presentara ayer sus resultados que fueron acogidos con júbilo en el mercado. Esta compañía de seguros pasó de un beneficio por acción (bpa) de -4?91 dolares en el segundo trimestre del año pasado a un bpa de 2?82 dólares (positivos) en este segundo trimestre de 2.009.

Esto sin duda, ha animado mucho a los inversores a pensar que aquellas compañías que entraron primero en la crisis serán las primeras en salir (léase, a rebotar con fuerza en bolsa después de meses siendo fuertemente castigadas en sus cotizaciones). Estas serían las entidades financieras y las aseguradoras, que de tener cuantiosas pérdidas el año pasado, algunas han presentado unas cuentas algo mejores.

Por tanto, los operadores ya se han movido entorno a AIG que en la sesión de la bolsa de ayer ya subió la nada despreciable cifra de un 67%. Por tanto, ya podemos descontar que la bolsa está con ganas de cualquier buena noticia para calentar una acción antes de presentar sus resultados (como siempre y como es lógico también).

Después de que las grandes entidades financieras fueran ayudadas financieramente por el gobierno de los Estados Unidos, ya se puede comprobar que la recuperación de los beneficios de estas entidades se están acercando a los grandes números antes de lo esperado (de confirmarse que los resultados que presente AIG sean buenos).

La bolsa sigue insistiendo que la situación no sólo se ha estabilizado, como defiende el último estudio del BBVA, sino que va a mejorar más rapidamente que lo esperado por los economistas.

Tiempo al tiempo, para que veamos los resultados.